為落實(shí)中央金融辦等六部門印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》有關(guān)要求，進(jìn)一步加強(qiáng)對國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核，7月11日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資 進(jìn)一步加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》（以下簡稱《通知》）。
《通知》對國有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營效益類績效評價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”和“（國有）資本保值增值率”作了調(diào)整，并對保險(xiǎn)公司開展資金運(yùn)用提出要求。國有商業(yè)保險(xiǎn)公司2025年度績效評價(jià)據(jù)此執(zhí)行。
明確“5+3+1”長周期考核
根據(jù)《通知》，國有商業(yè)保險(xiǎn)公司“凈資產(chǎn)收益率”的考核方式由“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+3年周期指標(biāo)+5年周期指標(biāo)”。其中，當(dāng)年度指標(biāo)為“當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率”，權(quán)重為30%；3年周期指標(biāo)為“3年周期凈資產(chǎn)收益率”，權(quán)重為50%；5年周期指標(biāo)為“5年周期凈資產(chǎn)收益率”，權(quán)重為20%。
此外，“（國有）資本保值增值率”的考核方式由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+3年周期指標(biāo)+5年周期指標(biāo)”。其中，當(dāng)年度指標(biāo)為“當(dāng)年（國有）資本保值增值率”，權(quán)重為30%；3年周期指標(biāo)為“3年周期（國有）資本保值增值率”，權(quán)重為50%；5年周期指標(biāo)為“5年周期（國有）資本保值增值率”，權(quán)重為20%。
“這一調(diào)整有利于更好發(fā)揮險(xiǎn)資長期資本、耐心資本的‘壓艙石’作用?！比吮ＹY產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一方面，優(yōu)化長期考核機(jī)制有助于引導(dǎo)險(xiǎn)資加大權(quán)益市場布局，尤其是在新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后投資收益波動(dòng)加大的背景下，通過制度設(shè)計(jì)提升險(xiǎn)資對投資收益短期波動(dòng)的包容性，有利于更好發(fā)揮險(xiǎn)資的市場穩(wěn)定器作用，推動(dòng)資本市場穩(wěn)健發(fā)展。另一方面，通過增加長期考核的權(quán)重和維度，有利于深化險(xiǎn)資“長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資”理念，引導(dǎo)險(xiǎn)資基于中長期視角篩選布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股，推動(dòng)險(xiǎn)資不斷提升深度研究水平和個(gè)股定價(jià)能力。
中國人壽集團(tuán)表示，《通知》更加契合保險(xiǎn)尤其是壽險(xiǎn)的經(jīng)營屬性，從跨周期的視角進(jìn)一步豐富和完善了對國有商業(yè)保險(xiǎn)公司的評價(jià)體系，降低了短期經(jīng)營波動(dòng)對績效評價(jià)結(jié)果的影響，能夠更客觀地評價(jià)經(jīng)營結(jié)果和風(fēng)險(xiǎn)水平。《通知》有利于進(jìn)一步完善保險(xiǎn)公司投資和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，持續(xù)加大服務(wù)國家發(fā)展目標(biāo)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度；有利于更好引導(dǎo)國有險(xiǎn)資充分發(fā)揮長期資本和耐心資本優(yōu)勢，認(rèn)真踐行價(jià)值投資和穩(wěn)健投資理念，積極提高權(quán)益類投資占比，推動(dòng)資產(chǎn)投資與保險(xiǎn)負(fù)債更為匹配的同時(shí)，增加資本市場中長期資金供給，助力資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展。
中國太平表示，本次引入“5+3+1”長周期考核，是推動(dòng)投資行為穿透周期波動(dòng)、踐行耐心資本理念的關(guān)鍵舉措，有助于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)淡化短期業(yè)績考核，聚焦提升大類資產(chǎn)配置能力，發(fā)揮險(xiǎn)資規(guī)模大、期限長的優(yōu)勢，更深度服務(wù)國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
中國再保認(rèn)為，《通知》進(jìn)一步完善了“長錢長投”的制度環(huán)境，將有效降低短期市場波動(dòng)對投資決策的影響，有助于引導(dǎo)險(xiǎn)資更加堅(jiān)定“長期投資、價(jià)值投資”理念，對提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。
更好發(fā)揮險(xiǎn)資長期屬性優(yōu)勢
“近年來，我國持續(xù)優(yōu)化險(xiǎn)資運(yùn)用機(jī)制，從資產(chǎn)負(fù)債匹配管理到拓寬投資渠道，從強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理到引導(dǎo)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，核心導(dǎo)向始終是金融工作的政治性、人民性，以及險(xiǎn)資運(yùn)用的長期性、穩(wěn)健性?！毕嚓P(guān)業(yè)內(nèi)人士表示。
《通知》要求，國有商業(yè)保險(xiǎn)公司要提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平，加強(qiáng)資產(chǎn)和負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)、成本收益、現(xiàn)金流等方面的匹配管理，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，合理確定權(quán)益投資比例，把握好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益穩(wěn)定增長和國有金融資本保值增值。
《通知》提出，國有商業(yè)保險(xiǎn)公司要注重穩(wěn)健經(jīng)營，堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資，完善內(nèi)部中長期考核機(jī)制，加強(qiáng)投資組合管理，挖掘收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)可控、具有升值潛力和穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，努力增厚長期穩(wěn)定收益，更好發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期資本、耐心資本的“壓艙石”作用，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
《通知》強(qiáng)調(diào)，國有商業(yè)保險(xiǎn)公司要增強(qiáng)投資管理能力，嚴(yán)格執(zhí)行并不斷健全內(nèi)部投資管理制度，完善投資決策程序和風(fēng)險(xiǎn)評估體系，做好投資項(xiàng)目盡職調(diào)查、收益分析、風(fēng)險(xiǎn)評估等工作，進(jìn)一步加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理、交易管理和投后管理。
對此，中國人壽集團(tuán)表示，將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央決策部署，始終胸懷“國之大者”，厚植“為民情懷”，認(rèn)真貫徹落實(shí)長期穩(wěn)健投資相關(guān)要求，積極發(fā)揮好“頭雁”引領(lǐng)作用，奮力開創(chuàng)公司高質(zhì)量發(fā)展新局面。
中國太平表示，將深入領(lǐng)會中央精神和主管部門政策導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化以長期價(jià)值投資為核心的考核體系，進(jìn)一步提升專業(yè)能力和風(fēng)控水平，全力支持資本市場健康發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長。
中國再保表示，將深入領(lǐng)會貫徹《通知》精神，始終堅(jiān)持金融工作的政治性、人民性，堅(jiān)守核心功能定位，全面提升經(jīng)營質(zhì)效，通過高質(zhì)量、高水平的金融產(chǎn)品和服務(wù)，全力支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民美好生活實(shí)現(xiàn)，深度服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、民生保障和社會治理，進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)揮再保行業(yè)“頭雁”作用。
人保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將堅(jiān)持以資負(fù)匹配為基點(diǎn)、以動(dòng)態(tài)平衡為手段、以絕對收益為指引、以長期穩(wěn)定回報(bào)為目標(biāo)，構(gòu)建人保特色投資管理體系，把握好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡，積極響應(yīng)國家政策號召，踐行金融央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)。
責(zé)任編輯：邱小宸
